行业配置策略上,供给端防疫政策进一步优化、地产第三支箭落地;需求端消费场景恢复逐渐落实、稳增长逻辑等待验证,我们看好:疫情放松下,未来需求刚性上行的中药、线下药店、疫苗等板块;需求弹性恢复和场景恢复,业绩边际改善确定性强,同时短期资金偏好的必需消费和出行旅游板块,如食品饮料、自然景区、旅游出行、影视院线等;短期交易仍为活跃的新半军板块的光伏设备等;政策护航,业绩筑底反弹,估值处历史地位且短期流动性较好的房地产板块;稳增长背景下,业绩相对稳健的能源煤炭。
重点个股:受益于多地核酸查验的边际放松,消费场景恢复的脉络逐渐清晰,可选和必需消费的龙头有望领先复苏。如上周贵州茅台估值上行最为明显,强势上涨7.35%,在多地防疫政策边际放松情况下,领先复苏确定性清晰,加之11月29日贵州茅台发布股东特别分红方案,进一步提振市场信心;国新文化相对弱势,仅上涨0.85%,远低于市场均值。同样地,边际来看,该公司换手、波动等交易面因子逆转下降趋势,伴随估值上行,短期资金偏好改善,中长期看,教育信息化政策密集出台,支持其主营业务发展,智慧教育生态成长空间值得期待;国新文化,在国央企估值回归呼吁下,投资者的审美偏好有望改善,引导长期资金徐徐流入。保利发展估值、换手逆转下降趋势,市场偏爱回升,同时拥挤度略微上升;地产端政策护航加之呼吁央企回归背景下,作为老牌央企,行业龙头地位稳固,销售降幅持续收窄,能够持续发挥品牌效应